'स्टार्टअप निवेश प्राप्ति रणनीति' पढ़कर.

इंवेस्टमेंट बैंकिंग इंडस्ट्री से बिग टेक में करियर स्विच करने के बाद, 20 सालों बाद मैंने निवेश प्रैक्टिस से जुड़ी किताब फिर से उठाई। इतने समय बाद इसे फिर से पढ़ने में खुशी हुई, और कुछ चीजें ऐसी भी थीं जो मुझे याद नहीं आ रही थीं, इसलिए इसे पढ़ने का सफर सुखद रहा। सबसे बढ़कर, स्टार्टअप निवेश के बारे में समझने में आसान और परिचित तरीके से बताने के लिए लेखक और संपादकों के प्रयासों को देखकर मन प्रसन्न हुआ। इसके अलावा, मेरे पास इतने लंबे समय का काम करने का अनुभव होने के बावजूद, मुझे यह महसूस हुआ कि क्या मैंने कभी जूनियर लोगों के लिए इस तरह के ज्ञान को देने के लिए इतना प्रयास किया है, इससे मुझे थोड़ा शर्म महसूस हुई।

कोस्पी लिस्टेड मिड कैप के लिए सरकारी फंड के प्रबंधन के बाद, मैं मुख्य रूप से माइक्रोसॉफ्ट और सेल्सफोर्स में B2B मूल्य निर्धारण, अनुबंध और वार्ता करने का काम करता था, मेरे लिए स्टार्टअप निवेश अभी भी अपरिचित क्षेत्र है। सिंगापुर में अपने नेटवर्क को व्यापक बनाते हुए, मुझे उद्यमिता के क्षेत्र में काम करने वाले प्रोफेसर, स्टार्टअप संस्थापक दोस्तों और VC निवेशकों से बातचीत का अवसर मिला, लेकिन वे वास्तव में कैसी वास्तविकता का सामना कर रहे हैं, इसके बारे में जानने का मौका नहीं मिला। सिंगापुर में पूंजी दुनिया में किसी भी जगह से अधिक सुलभ है, लेकिन विडंबना यह है कि अन्य वित्तीय उत्पादों और निवेश के अवसरों की अधिकता के कारण, वेंचर कैपिटल के बजाय रियल एस्टेट निवेश केंद्रित फैमिली ऑफिस का दबदबा ज्यादा है। यहां सरकार से लेकर पूंजी प्रबंधन क्षमता अच्छी है, इसलिए शुरुआती स्टार्टअप्स को निवेश बढ़िया मिलता है, और इसलिए कई ऐसी कंपनियां भी हैं जो चैसम को पार नहीं कर पाती हैं। जैसा कि किताब में कहा गया है, यह ऐसा क्षेत्र नहीं है जहां सिर्फ पैसा होने से सब कुछ हो जाता है।

हालांकि, पूंजी का तर्क अभी भी 'निवेश मूल्य का अधिकतमकरण' है। इसका मतलब है कि यदि मूल्य का अधिकतमकरण अनुमानित है, तो निवेशकों को खोजना यहां अपेक्षाकृत आसान हो सकता है। क्योंकि अधिक से अधिक भारतीय स्टार्टअप्स विदेशी बाजारों में प्रवेश करने के बारे में सोच रहे हैं, मैं उन्हें कैसे मदद कर सकता हूं? यहां से मेरी पढ़ाई शुरू हुई।

एक चीज जो मुझे आशावादी लग रही थी, वह यह थी। 'स्टार्टअप्स का दीर्घकालिक लक्ष्य केवल अस्तित्व नहीं है, बल्कि ग्राहकों को उचित मूल्य देने के साथ-साथ बड़े होने के लिए भी है'। मूल्य का अर्थ प्रतिभागियों के लिए अलग-अलग होता है। VC या अधिकांश निवेशकों के लिए, यह मौद्रिक मूल्य (आमतौर पर भविष्य के मूल्य में वृद्धि दर से आने वाला) होगा, और किसी सलाहकार के लिए यह वृद्धि करने में सहायता करने की संतुष्टि होगी, सरकारी संस्थानों के लिए यह उद्योग पारिस्थितिकी तंत्र को विस्तार देने के लिए एक आधार होगा आदि। इस पुस्तक में निवेश प्राप्ति रणनीति पर चर्चा की गई है, इसलिए हम इस मूल्य को पहले रकम के रूप में सीमित करते हैं। इसके अलावा, पुस्तक में निवेश प्राप्ति का उद्देश्य आक्रामक बाजार दखल के लिए संसाधनों को प्राप्त करने के लिए वित्त प्राप्त करना है। 2005 में जब मैं पहली बार माइक्रोसॉफ्ट में शामिल हुआ, यह कंपनी और गूगल बड़े पैमाने पर डेटा सेंटर निर्माण में लगे हुए थे। मेरे उद्योग बदलने का कारण यह भी था कि एक निवेश विश्लेषण विशेषज्ञ के दृष्टिकोण से, उस समय इस कंपनी में इस स्तर का ऑपरेशन कैश फ्लो, बाजार वर्चस्व और बिक्री मार्जिन नहीं था, और वह उम्मीद आज के शेयर मूल्य से 20 गुना अधिक है। (हालांकि, कई कारणों से, मैंने व्यक्तिगत रूप से इस लाभ को पूरी तरह से मूर्त रूप नहीं दिया है) इसके अलावा, इस बाजार के एक स्वामी स्थान ने प्रमुख प्रतिभा को अत्यधिक रूप से आकर्षित करने की घटना भी पैदा की।

और स्टार्टअप्स के अलावा कंपनियां (जैसे Wework) इस प्रवृत्ति का लाभ उठाते हुए दिखाई दे रही हैं, 'एक पुनरावृत्ति योग्य और विस्तार योग्य व्यवसाय मॉडल खोजने के लिए गठित संगठन' की परिभाषा स्पष्ट होने के कारण मददगार साबित हुई। यह देखने की बात है कि क्या कोई व्यवसाय मॉडल इस परिभाषा पर खरा उतरता है, यह निवेश दृष्टिकोण का प्रारंभिक बिंदु होगा। मुझे विशेष रूप से यह पता लग गया कि निवेश कंपनियां संस्थापकों के मानसिक प्रबंधन में भी भाग लेती हैं। यह एक प्रकार का कार्यकारी कोचिंग है, मैंने खुद अनुभव किया है कि नेतृत्व कोचिंग संगठन प्रबंधन में कितना महत्वपूर्ण प्रभाव डालता है, इसलिए जब ऐसे संस्थापक जो शुरुआत से संगठन बनाने के लिए अपने अनुभव से कम हैं, वास्तविक परिवर्तन की गति और निर्णय लेने की प्रक्रिया में संघर्ष की स्थिति का अनुमान लगाते हैं, तो मुझे लगता है कि यह भाग बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि यह मात्रात्मक संकेतकों में प्रकट नहीं होता है।

इसके अलावा, विशेष रूप से IRR पर ध्यान देने वाले सिंगापुर या लंदन में, निवेश की अवधि लंबी नहीं होगी, इसलिए मुझे लगता है कि भारत से प्रवेश करने वाली कंपनियां मध्य अवधि निवेश लक्ष्य के रूप में ध्यान आकर्षित करेंगी। पहले से ही कंपनी या लिस्टेड कंपनी पहले ही कॉरपोरेट इंवेस्टमेंट बैंकिंग का लक्ष्य बन जाएगी। इसलिए, भविष्य में विदेशी बाजार में प्रवेश करने का इरादा रखने वाली कंपनियों को कार्य बोझ न होने पर IR डेटा और समग्र अनुबंध को पहले से ही उनकी योजनाओं के अनुरूप तैयार करना बेकार नहीं होगा। इस मामले में, 1.5-3 गुना लक्ष्य रखे जाएंगे, लेकिन विदेशी पूंजी चेरी पिकर न बने, इसका भी ध्यान रखना होगा। बड़ी कंपनियों और स्टार्टअप्स के निवेश दृष्टिकोण अलग हैं, इसलिए यह पुस्तक IR डेटा तैयार करने के लिए एक बहुत अच्छा गाइड प्रदान करती है, जो अच्छा है। यहां सिंगापुर के एक VC मूल्यांकन विशेषज्ञ ने D-camp जैसे मंचों में प्रस्तुतियां देखी हैं, और उन्होंने यह देखा है कि वास्तव में विदेशी बाजार में प्रवेश करने का इरादा रखने वाली कंपनियां बहुत कम देखने को मिलती हैं, इसलिए भारतीय संस्थापकों के लिए पूंजी के अलावा बाधाएं भी हैं जो विदेशी बाजार में प्रवेश करने पर होती हैं। जैसे कि मार्केट कुलरी यहां बाजार में सीमित सीमा के अंदर काम कर रहा है।

मैंने लंबे समय से विदेशों में काम करते हुए देखा है कि भारतीय श्रमिकों की कार्य क्षमता और दृढ़ता का बहुत अच्छा प्रमाण है, लेकिन मैंने अक्सर देखा है कि बाजार उपयुक्तता और अनुकूलन शक्ति अपेक्षाकृत कम है। यह क्या अंतरसांस्कृतिक बुद्धिमत्ता के अभाव के कारण है, या यह उत्पाद विकास के समय से ही सेवा संबोधित बाजार को भारत तक सीमित कर दिया गया है, यह मुझे नहीं पता। हालांकि, चीन के मेगा आईटीसी खिलाड़ियों ने भी विदेशों में इतना अच्छा परिणाम नहीं दिया है, इससे एशिया और वैश्विक बाजार के बीच अंतर स्पष्ट है। हालांकि, चीन और भारत के घरेलू बाजार के आकार को देखते हुए, मुझे लगता है कि घरेलू स्टार्टअप्स का विदेशी बाजार में प्रवेश जरूरी है, चाहे वह जल्दी हो या देर से, लेकिन यह भी कुछ ऐसा है जिसका मूल्यांकन करना होगा।

टर्म शीट और अनुबंध निष्पादन के संबंध में विशिष्ट बारीकियों पर ध्यान देना इस पुस्तक का एक उत्कृष्ट भाग था। यह कुछ ऐसा है जो अनुभव के साथ ही सीखने को मिलता है, और इस अनुभव को पहले से ही हासिल करना आसान नहीं है। विशेष रूप से, वार्ता करते समय, दबाव में आकर आप इन बारीकियों को नजरअंदाज कर सकते हैं। अंत में, ESG (प्रभाव) निवेश पर चर्चा करना भी प्रोत्साहक था। मैं भविष्य में यदि मैं मदद कर पाता हूं, तो मैं इस क्षेत्र पर जरूर ध्यान देना चाहूंगा। पहले सत्र में मैं देश वापसी के कारण सीधे भाग नहीं ले पाया, लेकिन मुझे दूसरे सत्र से जिंदादिल चर्चा की उम्मीद है।