Đọc 'Chiến lược huy động vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp'.

Tôi đã rời ngành ngân hàng đầu tư và chuyển sang Big Tech, sau 20 năm, tôi lại đọc cuốn sách về thực hành đầu tư. Cảm giác vui mừng khi gặp lại và có nhiều phần tôi tự hỏi liệu những nội dung này có tồn tại không, quá trình đọc rất thú vị. Hơn hết, tác giả và biên tập viên thể hiện sự cố gắng muốn giới thiệu về đầu tư khởi nghiệp một cách dễ hiểu và thân thiện, khiến tôi cảm thấy ấm lòng. Ngoài ra, mặc dù có kinh nghiệm làm việc khá lâu nhưng tôi tự hỏi liệu mình đã từng nỗ lực truyền đạt kiến thức cho thế hệ sau như vậy chưa, khiến tôi cảm thấy hơi xấu hổ.

Công việc cuối cùng của tôi là quản lý quỹ quốc gia cho các công ty vốn hóa trung bình niêm yết trên KOSDAQ, sau đó tôi làm việc chủ yếu về giá B2B, hợp đồng và đàm phán tại Microsoft và Salesforce, vì vậy đầu tư khởi nghiệp vẫn là một lĩnh vực xa lạ với tôi. Khi mở rộng mạng lưới tại Singapore, tôi có cơ hội giao lưu với các giáo sư, bạn bè doanh nhân, nhà đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực Doanh nghiệp, nhưng tôi chưa có cơ hội tìm hiểu thực tế họ đang khai phá như thế nào. Singapore là nơi vốn dễ dàng hơn bất kỳ nơi nào trên thế giới, thật trớ trêu là do các sản phẩm tài chính và cơ hội đầu tư khác phong phú nên Family Office tập trung vào đầu tư bất động sản nhiều hơn là Venture Capital. Có vẻ như chính phủ ở đây cũng có khả năng quản lý vốn tốt nên đầu tư cho các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu rất hào phóng, vì vậy có vẻ như cũng có khá nhiều công ty không vượt qua được vực thẳm. Như cuốn sách đã nói, không phải cứ có tiền là được.

Tuy nhiên, nguyên lý của vốn vẫn là 'tối đa hóa giá trị đầu tư'. Điều này cũng có nghĩa là nếu dự đoán được tối đa hóa giá trị thì việc tìm kiếm nhà đầu tư ở đây sẽ tương đối dễ dàng. Ngày càng nhiều doanh nghiệp khởi nghiệp của Hàn Quốc đang nắm bắt cơ hội tiến vào thị trường quốc tế, vậy tôi có thể giúp họ như thế nào? Từ đó, quá trình đọc của tôi bắt đầu.

Một điều tôi thấy hy vọng là phần này: 'Mục tiêu lâu dài của doanh nghiệp khởi nghiệp không chỉ là tồn tại đơn thuần mà phải phát triển lớn mạnh bằng cách mang lại giá trị thực sự cho khách hàng'. Ý nghĩa của giá trị khác nhau đối với mỗi người tham gia. Đối với VC và phần lớn các nhà đầu tư, đó sẽ là giá trị tiền tệ (thường đến từ giá trị tương lai dựa trên tỷ lệ tăng trưởng), đối với một cố vấn nào đó, đó sẽ là cảm giác thành công khi giúp đỡ sự phát triển, đối với cơ quan chính phủ, đó sẽ là bàn đạp cho sự mở rộng hệ sinh thái ngành nghề, v.v. Do cuốn sách này đang thảo luận về chiến lược huy động vốn nên trước hết chúng ta sẽ giới hạn giá trị đó bằng tiền. Ngoài ra, cuốn sách xem mục tiêu huy động vốn là để huy động vốn nhằm giành lấy tài nguyên cho sự chiếm lĩnh thị trường một cách tích cực. Khi tôi mới gia nhập Microsoft vào năm 2005, công ty này và Google đang đổ xô xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô lớn. Lý do tôi quyết định chuyển ngành nghề là vì, với tư cách là một nhà phân tích đầu tư, không có công ty nào lúc đó thể hiện dòng tiền hoạt động, sức mạnh thị trường và tỷ suất lợi nhuận hoạt động như vậy, và lòng mong đợi đó đang được thực hiện bằng giá cổ phiếu hiện tại gấp hơn 20 lần. (Dĩ nhiên, vì nhiều lý do, cá nhân tôi không thể thực hiện đầy đủ khoản chênh lệch này) Ngoài ra, vị thế độc quyền thị trường này cũng tạo ra hiện tượng quá nhiều nhân tài quy tụ.

Và chúng ta có thể thấy các công ty không phải là doanh nghiệp khởi nghiệp (như WeWork) đang tận dụng sự bùng nổ đó, định nghĩa 'tổ chức được cấu thành để tìm ra mô hình kinh doanh có thể lặp lại và mở rộng' rất rõ ràng và hữu ích. Việc xem xét liệu một mô hình kinh doanh có phù hợp với định nghĩa này hay không sẽ là điểm khởi đầu cho tiếp cận đầu tư. Điều tôi thấy đặc biệt là các công ty đầu tư cũng tham gia vào việc quản lý tinh thần của người sáng lập. Giống như một loại huấn luyện giám đốc điều hành, bản thân tôi cũng đã trải nghiệm tầm quan trọng của việc huấn luyện lãnh đạo trong quản lý tổ chức, vì vậy khi tưởng tượng những người sáng lập, những người có ít kinh nghiệm liên quan, lần đầu tiên xây dựng một tổ chức từ đầu phải đối mặt với tốc độ thay đổi thực tế và tình huống xung đột trong ra quyết định, tôi nghĩ rằng phần này, không thể hiện được bằng các chỉ số định lượng, rất quan trọng.

Ngoài ra, ở Singapore hoặc London, nơi đặc biệt coi trọng IRR, thời gian đầu tư có vẻ không kéo dài, vì vậy tôi nghĩ rằng các công ty tiến vào từ Hàn Quốc sẽ được chú ý là đối tượng đầu tư trung hạn. Các công ty đã đi vào giai đoạn sau hoặc các công ty niêm yết sẽ là đối tượng của tài chính đầu tư doanh nghiệp. Do đó, đối với các công ty đang nhắm đến việc tiến vào thị trường quốc tế trong tương lai, việc chuẩn bị trước tài liệu IR và hợp đồng chung phù hợp với kế hoạch đó sẽ không tồi, miễn là gánh nặng công việc không quá lớn. Trong trường hợp này, mục tiêu là 1,5-3 lần, cần phải bố trí để vốn nước ngoài không trở thành người chọn lựa những gì tốt nhất. Quan điểm đầu tư của doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp khởi nghiệp khác nhau nên cuốn sách này hướng dẫn rất chi tiết về việc viết tài liệu IR, điều này cũng rất tốt. Tôi đã thấy ý kiến của một nhà đánh giá VC ở Singapore cho rằng khi tham dự D-camp, họ không thấy nhiều công ty thực sự muốn tiến vào thị trường quốc tế, điều này cho thấy có vẻ như các doanh nghiệp khởi nghiệp Hàn Quốc đang gặp phải những trở ngại ngoài vốn trong việc tiến vào thị trường quốc tế. Chẳng hạn như Market Kurly, họ chỉ hoạt động trong phạm vi hạn chế ở đây.

Trong thời gian dài làm việc ở nước ngoài, tôi đã chứng kiến ​​khả năng thực hiện công việc và sự kiên trì của nhân lực Hàn Quốc được kiểm chứng rất nhiều, nhưng tôi thường thấy khả năng phù hợp và thích nghi với thị trường tương đối kém. Không biết liệu điều này là do có hay không trí thông minh liên văn hóa, hay do thị trường có thể giải quyết được dịch vụ khi phát triển sản phẩm bị giới hạn ở Hàn Quốc. Tuy nhiên, khi nhìn thấy các công ty chơi game ITC khổng lồ của Trung Quốc cũng không đạt được kết quả đáng chú ý ở nước ngoài, có vẻ như sự khác biệt giữa thị trường châu Á và thị trường toàn cầu là rõ ràng. Tuy nhiên, khi nghĩ về sự khác biệt về quy mô thị trường nội địa giữa Trung Quốc và Hàn Quốc, tôi tự hỏi liệu việc tiến vào thị trường quốc tế của các công ty khởi nghiệp trong nước có phải là vấn đề cần giải quyết sớm hay muộn, nhưng đây cũng là điều cần kiểm chứng.

Việc chỉ ra những điểm cần lưu ý chi tiết trong quá trình ký kết Term Sheet và hợp đồng cũng là một điểm tuyệt vời của cuốn sách này. Đây là điều cần phải tích lũy kinh nghiệm mới biết được, nhưng không dễ để có được kinh nghiệm sớm. Đặc biệt khi đàm phán, người ta dễ bị áp lực và lơ là. Việc đề cập đến đầu tư ESG (tác động) cũng rất đáng khích lệ. Nếu tôi có cơ hội giúp đỡ trong tương lai, tôi chắc chắn sẽ tập trung vào lĩnh vực này. Tôi rất tiếc là không thể tham gia trực tiếp vì lịch trình về nước, nhưng tôi rất mong chờ cuộc thảo luận sôi nổi từ vòng 2.